主流矿品供给紧张，矿价再度启动上涨

钢材：库存垒库幅度下降，市场风险偏好回升

观点：库存方面，昨日钢谷网公布中西部钢材周库存数据，中西部建材社会库存284.70万吨，较上周增加5.57万吨；厂库139.31万吨，较上周减少5.50万吨；建材产量198.76万吨，较上周增加3.75万吨。中西部建材库存总量增幅减少，垒库幅度减少明显，建材社库增，厂库降，产量较上周增加，需求季节性走弱。本周库存继续累积，但增幅有所缩小，而近期钢厂因环保限产，供给减产抗衡需求季节性转弱。宏观方面，中美贸易摩擦近期有所缓和，市场风险偏好有所回升，但仍需注意谈判出现反复。而限产程度超预期，带动成材价格上涨，钢厂利润开始回升。原料端的供给紧张形势仍难缓解，对成材的成本支撑或推升依然明显，钢价易涨难跌，建议回调建立多单。而目前成材的盘面利润依然被低估，具有较高的长线投资价值。           

风险：1、贸易战使得中国出口发生大幅度的下滑，从而拖累制造业，从而对钢材整体消费形成大的拖累；2、宏观悲观预期下，进一步扩大期货贴水；3、地产行业出台更严厉的抑制消费政策。4、极端天气影响施工的正常进行。

铁矿：盘面情绪偏弱，回调择机进场

观点：限产政策持续发力对盘面形成压制，昨日小幅下跌0.25%。近期盘面情绪偏弱，受限产影响，缺乏矿价上涨动力，成材利润持续修复，受利润推动，可能出现唐山地区限产而其他地区铁矿需求维持旺盛的局面，此外，从唐山地区限产政策执行情况来看，本轮限产较严，但此前本已有一部分钢厂计划于六月七月检修，实际影响可能不如预期，应充分关注唐山限产实际影响产量。供应缺口与钢厂利润增加将成为推动矿价上涨的动力。

风险：巴西Vale矿区复产情况、人民币大幅波动、钢厂限产政策变化、中美贸易摩擦进展

焦煤，焦炭：限产利空焦化，提降再次发起

观点：钢厂提出第二轮焦炭提降，焦企压力剧增，市场预期悲观。

焦炭方面，近日受唐山地区高炉限产严格影响，山西、河北多家钢企提出焦炭第二轮降价，唐山地区钢厂已提出6月27日执行100元/吨提降。港口部分准一级焦自提现汇报价跌至2000元/吨，成交依旧不佳。前期山西、陕西限产焦企最近有小幅提产行为，供应较前期有所增加。目前唐山地区钢厂焦炭采购普遍采取限制或停采，库存有所堆积，当前钢厂相较焦企占主导权，打压焦价意图强烈。短期来看，受唐山高炉限产和焦炭价格提降影响，焦炭偏弱运行，后期需关注成材消费情况和环保限产政策。

焦煤方面，近日焦煤受消费下滑影响，价格频频下调。临汾，长治主焦煤下调40-70元/吨至1550-1580元/吨，京唐港一线焦煤成交价下调至1600元/吨。目前煤矿出货压力骤增，尤其表现在配焦煤上，焦企普遍采取小单采购和停采，多数煤企采取量价优惠缓解压力，成效有限。短期来看，受焦炭市场走弱影响，焦煤持稳偏弱运行，后期价格需看焦化利润情况和煤矿安检力度。

风险：煤矿安全检查力度减弱，焦炭库存消化不及预期，焦化行业限产力度转弱，成材库存累积超预期。