煤炭价格触底反弹 暂时扭转市场悲观情绪

动力煤

中信期货：在港口低硫煤询货偏紧缺影响下，煤炭价格触底反弹，暂时扭转市场悲观情绪，在旺季需求尚未证伪前维持良性预期；但受制于中转港口及下游过高库存，以及供给宽松的预期，总体需求仍旧动力煤一般，尤其是在港口成本同比大幅降低 20 元/吨以上的背景下，市场反弹修复倒挂的空间也大为压缩，压力位明显下移。总体来看，煤炭市场结构性矛盾有所缓和，供需总量逐步宽松，预计在 震荡旺季高日耗到来之前，继续维持区间震荡的格局。风险因素：安全整顿升级；宏观需求超预期 

光大期货：关注迎峰度夏基调下，陕西生产进度变化情况。目前港口、终端库存高位，对于价格有一定抑制。随着南方高温天气来临，日耗也有望逐渐迎来高峰。但高库存加长协供应背景下，价格的高峰预计高度有限。目前港口报价 600-605 元/吨左右。盘面 909 合约需继续验证 590-595 元/吨附近的支撑情况，如能站稳则可认为是区间行情下沿。

华泰期货：昨日动力煤市场偏强运行。产地方面，陕西地区部分煤矿煤管票已领取，运销恢复正常；内蒙发布关于《内蒙古自治区2019年度大气污染防治工作要点》通知，部分露天煤矿销售受到影响；山西地区煤价受港口煤价走强带动，贸易商采购积极性增加，煤矿出货良好。总体坑口供应相对紧张，部分站台库存较低，贸易商采购情绪回升，煤价上扬。港口方面，环渤海港口调出增加，低硫煤需求较好，报价维持高位，进口煤小幅波动，以兑现长协量为主。电厂方面，昨日沿海电厂日耗小增，需求受近期南方降雨影响仍维持60万吨左右。短期坑口政策较多，供应端或将有所影响。

焦炭

中信期货：山东、河北、山西等地代表钢厂开启第二轮提降，唐山地区高炉限产加强，焦炭需求弱势运行。受基本面偏弱、8 月份环保预期综合影响，短期内将维持震荡。大，供需面临错配，库存继续累积，高炉限产背景下，钢厂将继续打压焦炭，预计焦风险因素：环保不及预期，高炉限产超预期，终端需求走弱，钢材价格大幅下跌

光大期货：昨日，焦炭主力合约高尾盘大幅跳水。截止日盘，J1909合约报收 2054.5 元/吨，持仓36万手。9-1价差缩小至升水。在近月钢厂限产压制基本面偏弱情况下，远月仍有限产和产能去化支撑，因此 9-1 合约大幅缩小。钢厂限产趋严，焦炭现货仍有下跌压力。供应方面，焦化开工率小幅下滑，整体开工率 仍在高位。库存方面，焦化厂焦炭库存维持低位。钢厂焦炭库存中等偏高。后期来看，焦炭现货价格仍有下跌压力，随着需求减弱，焦化厂端或有垒库，焦企利润可能进一步压缩。焦炭盘面或震荡为主。关 注供应端环保限产政策扰动和成材端情况。

华泰期货：焦炭方面，昨日继山西，河北地区钢厂提降焦炭之后，多地钢厂开始跟进第二轮提降100元/吨，当前已有部分地区焦企执行本轮降价。太原地区准一级焦发往唐山地区到厂价下调100元/吨至2000元/吨；吕梁地区准一级焦出厂价下调100元/吨至1800-1850元/吨；晋中地区准一级焦成交价下跌至1800元/吨。目前唐山地区钢厂受限产和焦炭库存中高位影响，放缓采购节奏，焦企发货较为积极，钢厂掌握主导权。昨日盘面价格午后跳水，期货最高价格相较山西准一级焦出厂价处于升水状态，当前价格上涨空间有限。短期来看，受唐山高炉限产和焦炭价格提降影响，焦炭偏弱运行，后期需关注成材消费情况和环保限产政策。

焦煤：

中信期货：近期国内煤矿产量增加，蒙煤通关也有恢复，焦煤供给缓解，由于焦炭价格面临下跌压力，焦企计短期焦煤现货仍有一定让利空间，期货价格将维持震荡。采购节奏放缓，焦煤现货价格下跌。环保影响下，焦炉开工率小幅减少，焦煤需求边际减弱，风险因素：煤矿产量增加，进口煤放松，终端需求走弱，焦炭价格下跌

光大期货：昨日，焦煤主力合约震荡为主，夜盘拉高。截止日盘，JM1909 合约报收 1375 元/吨，持仓 20.5 万手。焦煤现货价格暂稳运行，部分地区探涨。蒙煤报价坚挺。国产端生产基本稳定。库存方面，随着焦炭价格下跌，焦企放缓采购，焦化厂焦煤库存有所下降，同时煤矿端库存小幅累积。澳煤到港量持续港口焦煤库存持续增加。需求方面，虽焦化开工小幅下降，但开工高位对焦煤仍有支撑。短期焦煤震荡为主。关注政策和焦化利润变化。

华泰期货：焦煤方面，近期古交、安泽、沁源地区高价低硫主焦煤普降70-80元/吨；长治地区贫瘦煤下调30-40元/吨；吕梁地区高硫肥煤、高硫主焦煤下调50-100元/吨，产地主焦煤和配煤价格普遍下跌，降幅在50-140元/吨左右。目前在钢厂限产和焦价提降等利空影响下，部分优质低硫主焦煤资源价格也出现直接下滑，或以量价优惠政策变现降价，市场情绪较为悲观。短期来看，受焦炭市场走弱影响，焦煤持稳偏弱运行，后期价格需看焦化利润情况和煤矿安检力度。