煤管票放开 运费下调 煤价分歧加剧

动力煤：

逐步入用电高峰，沿海电厂库存高位处于常态，但近期产地政策频发，港口调出增多。昨日动力煤市场偏弱运行。产地方面，陕西榆林煤管票全面放开，不再按月份发放而按照全年核定产能发放，此外，陕西逐步撤销煤管站，目前个别煤检站开始试点。府谷万泰明煤矿由于突击检查暂停生产。呼局下调管内发往曹妃甸西C80大列运费，按10%执行。港口方面，目前环渤海港口调入不及同期，低硫煤供应相对紧缺，呼局下调运费刺激产地发运，但部分产地煤价上涨对冲运价下跌影响。电厂方面，沿海电厂日耗上升，库存累积，旺季需求释放不及预期，短期煤价承压。

焦炭：

焦炭方面，近日山东地区出台最新限产政策，预计2019年将压缩焦化产能1031万吨，2020年压缩655万吨，两年共压减1686万吨，该限产方案对于当前疲软的焦炭市场具有极大的利好，如若完全按该方案执行，焦炭供需平衡应有较大改变。昨日焦炭期价微降，升水有所收窄。目前第三轮焦炭提降已开始逐步落地，但钢焦博弈依旧激烈，产地大型焦化厂考虑自身利润和限产预期，挺价意愿较强；钢厂受利润压缩和库存偏高影响，打压焦价力度增加。然而钢厂相较焦企仍处于强势地位，并且焦化限产执行力度难以预期，第三轮降价仍有较大机率落地，当前河北地区钢厂多数已落实降价。短期来看，受高炉限产和焦炭价格提降影响，焦炭偏弱运行，后期需关注成材消费情况和环保限产政策。

焦煤：

焦煤方面，近期山西地区低硫主焦煤价格连续下跌，进口资源相较国内煤出现倒挂现象，蒙煤资源受那达慕大会影响，通关量近日相较上周有所增加。昨日焦煤期价有所下滑，贴水幅度增加。

目前焦煤价格持续下跌，部分资源已累计下滑100元/吨左右，然而受焦企采购大幅收缩影响，焦煤消费依旧偏差。在钢厂持续打压焦价的情况下，未来焦企可能向下游要利润，进一步迫使煤价继续降价。短期来看，受焦炭市场走弱影响，焦煤基本偏弱运行，后期价格需看焦化利润情况和煤矿安检力度。