高温VS高库存 煤价陷入僵持

动力煤：

昨日动力煤市场偏弱运行。产地方面，陕西前期停产煤矿逐步复产，昨日大部分地区暴雨，露天煤矿出货受阻，部分运煤通道拥挤，此外，煤炭水分增多且高温持续容易引发自燃，储煤周期缩减；内蒙地区民用煤需求尚可，总体需求仍较差，多数煤矿煤价下跌。港口方面，市场需求一般，多以5000K煤位为主，高卡煤询货较少，煤价博弈加剧，上下两难。电厂方面，沿海电厂日耗回落至80万吨以下，全国用电量持续增加，三峡等水利系统满发运行。综合来看，短期煤炭期现价格均陷入僵持阶段，呈高位震荡格局。

焦炭:

截止上周五焦炭库存除100家独立焦化厂库存继续下降，港口和110家样本钢厂库存均不同程度增库，各环节合计库存增加14万吨，山东两港库存已超前期高点，合计达438万吨。江苏徐州和山西晋中个别焦企因销售顺畅，近期酝酿第二轮提涨。昨日焦炭期价微降，升水幅度收窄。

目前受山东去产能政策和山西“二青会”限产预期影响，已有部分焦企计划于近期开启第二轮提涨，多数焦企考虑到8月份唐山地区限产政策暂不明朗，多保持观望。从库存数据来看，港口和钢厂库存均处于高位，叠加近期成材消费走弱，对于原料端需求有所影响。本次去产能政策实际利多01合约，对于09合约影响有限。短期来看，焦炭限产和去产能预期增强，价格稳中有涨，市场整体偏强运行，后期需关注唐山地区限产政策和山东等地焦化去产能执行力度。

焦煤:

焦煤方面，截止上周五港口焦煤库存大幅增加，100家独立焦化厂库存基本持平，110家样本钢厂库存微降，各环节焦煤库存合计增加23万吨。山西临汾地区低硫主焦煤因供应受限和前期跌价较大，目前累计涨幅40-50元/吨，山西其余地区煤种整体偏稳。昨日焦煤期价微跌，贴水幅度有所扩大。

目前受焦炭消费好转和焦企利润回升影响，焦煤需求也逐步提升，部分产地低硫主焦煤价格持续上涨。然而从库存来看，当前焦煤整体库存处于历史高位，高产量、高库存始终是压制焦煤价格的关键因素，只有部分性价比较高的煤种在需求拉动下价格有所增加，多数煤种价格保持平稳。短期来看，受焦煤需求回暖影响，焦煤基本偏稳运行，后期价格需看焦化去产能政策和煤矿安检力度。