钢材现实弱预期强 盘面或震荡运行

    螺纹方面，近期高层密集部署加快企业复工复产，各地方政府也相继发文力促本地企业复产，不过 政策从出台到见效还要一个过程，当前铁路、公路旅客发送等数据还没有明显好转，防疫物资紧缺及安 全因素对建筑工地复工仍有较强制约，预计工地复工将会有一个较长时间的缓慢推进过程。供应方面长 流程钢厂减产有所增加，电炉生产仍基本处于停滞局动，带动螺纹周产量下降至近三年新低水平。库存 方面在产量减少、需求停滞的影响下，螺纹总库存本周达到 1618 万吨，至历史最高水平，较 2018 年正 月二十九历史次高点 1426 万吨高出 192 万吨，持续创新高的库存将对现货价格形成巨大压制。短期螺 纹将持续处于宏观政策面宽松利好及供需基本面弱势的博弈中，05 合约盘面整体或将偏弱震荡。 

     热卷方面，受物流、原材料采购受限以及库存积压的影响，热卷钢厂本周产量延续回落态势，但整 体仍处于近几年来的高位水平。需求方面，据中汽协统计，中国 1 月份汽车销量同比下降 18%，当前整 车生产基地约有 32.2%复产。由于下游需求尚未完全恢复，带动热卷库存持续累积至 468 万吨，总库存创有记录以来新高水平，较 17 年次高点 416 万吨高出 52 万吨。预计热卷盘面价格或将偏弱运行。 策略方面，单边建议 05 合约成材逢高偏空，5-10 价差仍适合找机会反套。 

来源：光大期货