铁矿石库存依旧偏低 盘面震荡运行

    1、供应方面：澳洲三大矿山发运基本恢复；巴西由于提升了发往中国比例，同比减量有所缩水。 从发货数据推算，到港量数据下周环比将大幅下滑，3月才能回升。 

    2、需求方面：高炉产能利用率与日均铁水产量小幅下降，与开工率相背离。部分中小型高炉开始复产，但大 型国企高炉逐渐开启检修，由于疫情拐点尚未到来，铁矿需求后期仍有进一步下降空间。 

    3、库存方面：45港口库存受澳洲热带气旋影响大幅下滑，预计后续逐渐企稳。 64家钢厂铁矿库存低位徘徊，钢厂补库意愿不足。 

     总体来看，伴随着澳洲发运恢复，铁水产量持续下滑，再叠加海外疫情蔓延引发对铁矿全球需 求的担忧，已反弹高估的铁矿价格在上周大幅下跌。疫情对终端需求影响超过前期预期，伴随着铁 矿供应逐渐恢复，铁矿港口库存上周下滑后预计后期逐渐企稳，铁矿价格预计将在3月份保持弱势 震荡走势。 

     操作建议：逢高抛空与区间操作相结合。  

    风险因素：成材价格大幅上涨（上行风险），中品澳矿库存大幅累积（下行风险）。 

来源：中信期货