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铁矿:供需宽松预期收敛,港口库存难以增加

2020/3/16 9:28:45       

主要逻辑: 

1、供给来看,力拓发运明显放量,淡水河谷由于北部港口检修+南部暴雨发运推迟,发运大减。预 计后续四大矿山发货将呈现稳中有增的状态。从发货数据推算,到港量数据后续也将持续回升。 

2、高炉产能利用率与日均铁水产量小幅回升,但与成材产量相背离,说明有钢厂只是减产了轧线, 但高炉仍在生产。而疏港量的强势,缘于高速公路的免费使得进口矿的性价比得以提升,钢厂对进 口矿的需求也相应增加,此外,也有钢厂趁此机会将港口库存挪至内陆。 

3、库存来看,45港口库存再次下滑,若后续疏港量仍保持高位,则将保持小幅去库状态。 

4、64家钢厂铁矿库存低位徘徊,钢厂补库意愿不足。 5、总体来看,铁水产量保持稳定,进口矿添加比提升,铁矿需求坚挺,且2月巴西粉发往中国比例 降低,前期铁矿供需宽松预期收敛,港口库存短期难以增加,预计下半年港口库存才能重新进入累 库期,铁矿短期仍有上行动力。 

操作建议:区间操作。  

风险因素:成材价格大幅下跌(下行风险),中品澳矿持续去库(上行风险)。 


来源:中信期货


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