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焦煤焦炭:期货逆势上涨,现货从容自若

2020/3/25 9:57:21       
观点与逻辑:

昨日受自身及外在因素影响煤焦期价大幅反弹,基差较前日明显收窄。
焦炭方面,据Mysteel了解近期山东焦化去产能工作逐步落实,原计划3月底压减的企业目前已停止进煤或开始准备工作,加上提前退出的恒信集团,3月份山东合计退出焦化产能240万吨,至此山东已永久退出焦化产能966万吨,预计4月份去产能计划也将如期进行。此外山西近期也发布了《山西省打赢蓝天保卫战2020决战计划》其中除太原、临汾和长治等地已批准的压减方案外,晋中、吕梁、运城、忻州和阳泉预计关停1749万吨焦化产能,涉及在产产能1188万吨。徐州地区2020年6月底前计划关停5家焦化企业,合并为3家。短期来看焦炭现货价格持稳,期货价格受山东去产能和钢矿走势影响。
焦煤方面,昨日蒙古煤开始允许通关,预计日均安排70辆车出关,每车煤炭装载控制在80吨左右,澳煤发运较前期有所好转,库存缓慢下降。伴随着后期进口煤逐步恢复,焦煤压力将进一步凸显,由于前期煤矿复产早于下游企业,虽然价格连续下跌,但焦企采购仍较为谨慎,部分煤矿库存压力增大,后期不排除继续降价去库的可能,个别大矿二季度长协价格已有下调预期。短期看焦煤依然承压,考虑到焦企利润微薄,或会继续打压煤企利润。
策略:
焦炭方面:做空,优先远月。
焦煤方面:做空
跨品种:无
期现:无
期权:无
关注及风险点:
疫情发展持续恶化,去产能政策前紧后松或执行力度不及预期,环保限产超预期,限制进口煤政策出台等。


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