动力煤：港口成交冷清，煤价低位运行

2020/3/25 9:58:09

观点与逻辑：

期现货：昨日动煤主力05合约收盘于523。产地煤矿产量恢复，下游需求暂未见起色，煤价短期承压。

港口：秦皇岛港日均调入量-2.8至37.1万吨，日均吞吐量增2.2至47.1万吨，锚地船舶数10艘。秦皇岛港库存-10至640万吨；曹妃甸港存增16.4至346.8万吨，京唐港国投港区库存增7至195万吨。电厂：沿海六大电力集团日均耗煤增2.43至57.44万吨，沿海电厂库存-4.09至1759.81万吨，存煤可用天数-1.59至30.64天。海运费：波罗的海干散货指数617，中国沿海煤炭运价指数475.65。

观点：昨日动力煤市场偏弱运行。产地方面，当前产地煤矿生产恢复正常，煤炭供应相对宽松，煤价持续下行后煤矿拉煤车数量增多，部分煤种价格企稳，但多数煤矿库存较高，坑口煤价总体偏弱。港口方面，环渤海港口煤炭库存继续累积，库存高位背景下市场煤炭资源相对宽松，市场成交较差，CCI报价继续下跌。电厂方面，下游企业复工增加，沿海电厂日耗攀升至57万吨左右，库存小幅下滑。综合来看，当前煤炭供应相对宽松，下游需求恢复水平仍需观察，煤价偏弱运行。

策略：中性偏空，短期国内供应宽松，下游企业需求较弱，煤价偏弱运行。

风险：肺炎情况持续恶化；节后需求恢复不及预期。

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