动力煤：内产大幅增量，港存不断攀升

2020/4/1 11:51:16

逻辑：在国内产能明显释放与海外进口利润突出的双重影响下，供给端货源量增幅明显，内陆发运或港口直达均维持高位，而下游仍受疫情困扰，随着海外疫情继续恶化，出口外贸订单减少，依托出口为主的工商企业达产困难，拖累用电需求与电煤消费。当前市场现货价格已临近535元/吨的基准价，主力合约已跌至近三年来历史低位，盘面接近主流煤企的成本线，政策调控风险逐渐增加。

操作建议：区间操作与逢高做空结合风险因素：进口政策收紧，需求超预期回归（上行风险）

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