逻辑：昨日焦煤现货弱稳运行，山东配煤价格下跌 30-50 元/吨。进口方面，海外疫情对需求的抑制 仍在持续，海外高炉停产数量增多，国际焦煤需求走弱，海运煤价格在大幅下跌后，受下游钢焦企稳 影响，有小幅反弹。国内焦化厂、钢厂提产，焦煤实际需求稳定，但采购积极性不高，煤矿有库存累 积压力。整体来看，焦煤供给由偏紧转入宽松，进口煤价拖累国内煤价下行，短期内焦煤现货仍承 压。昨日焦煤期价反弹，主要是受海外疫情预期改善及终端需求恢复的带动，短期内或延续小幅反 弹。由于疫情对需求的实质影响仍在，中期 09 合约仍以反弹抛空思路对待。
操作建议：05 合约区间操作，09 合约逢高抛空与区间操作相结合 风险因素：海外疫情好转、高炉大幅提产（上行风险）；进口政策放松（下行风险）
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