铁矿：唐山限产有望趋严，期现价格震荡整理

     逻辑：目前铁矿需求端疏港仍然强势，钢厂增产意愿较强，供应端淡水河谷前期发运不及预期，且有 消息称淡水河谷未来两个月将减少卡粉供应，短期港口库存难以大幅回升，伴随海外疫情缓解，国内 政策刺激，终端需求持续复苏，现货价格及近月合约有望保持坚挺。但疫情对海外制造业影响仍在， 国内终端需求也不乐观，下半年四大矿山发货将有所增加，再叠加废钢价格弱势使得铁水成本优势进 一步降低，后期铁矿石大概率过剩，港口也将重新累库。今日市场传闻唐山限产可能趋严，将更加压 缩铁矿需求，铁矿远月合约反弹后仍将承压。

   操作建议：05 合约区间操作，09合约逢高做空 风险因素：宏观经济不及预期（下行风险）；铁水产量保持坚挺、疫情干扰铁矿供应（上涨风险） 矿山关停跟踪：由于疫情冲击终端需求，美国cliffs4 月关停Northshore 与Tilden 两座矿区，并计划 于7、8 月份重启，预估影响全年铁矿石供应 350 万吨。