钢材：供需两旺格局延续，钢价震荡整理

2020/4/21 8:45:45

逻辑：杭州螺纹3530 元/吨。季节性旺季来临，在建工程施工进度加快，叠加北方地区终端补库延续，螺纹高位需求有望维持至五月；长流程利润维持高位，支撑钢企提产动力，随着检修减少，高炉铁水仍有增量空间，而长短流程废钢添加量也将继续回升，预计螺纹产量将保持较快回升。供需两旺格局下，库存快速去化、废钢价格暂时企稳，现货存在较强支撑，螺纹 05合约目前升水现货，预计高位震荡为主；但国内外需求下行趋势未改，一季度地产新开工大幅下降将逐步向用钢需求传导，需求边际放缓后，高库存下产量快速回升的矛盾将重新凸显，10合约或提前反应，建议远月合约以反弹抛空对待。

操作建议：05 合约区间操作，10合约逢高卖出与区间操作相结合

风险因素：疫情二次发酵（下行风险）；经济政策大幅超预期（上行风险）

来源：中信期货

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