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铁矿石:需求依旧良好,期现震荡偏强

2020/5/8 8:55:38       

观点:澳巴发货不及预期,澳洲由于检修增多的缘故上周发货略有减少,巴西依旧不稳定的状态。在此背景下国内钢厂维持较为不错的利润,生产积极,铁矿的需求也持续高日耗的状态。钢厂烧结库存在五一节前创下春节后1800万吨的高位之后,迅速下降至1625万吨。在供给尚未出现大幅增加的节奏下,短期价格稳中偏强。铁矿目前没有明显的矛盾,走势还是跟随成材为主,偏强震荡等待着市场矛盾积累看是否有独立行情。

周四现货市场方面,早盘贸易商报盘持稳为主个别上调0~5元/吨,询盘不错但是议价空间较大。午后钢联五大材产、消、存数据的公布,表需依旧乐观,现货询盘也较多,价格区间多为较昨日加5~10元左右。成交情况比较良好。目前美元货较港口略有利润,采购美元的比例增多,也在一定程度上抑制了港口的需求。

期货方面,由于春节后首次夜盘交易,铁矿期货交易时间段延长,夜盘期间较为平稳震荡为主,白盘由于现货以及钢联数据刺激,铁矿价格表现在黑色品种中略显强势,也体现出该品种价格弹性较大的属性,09合约收盘在623,站稳620整数关口,月间差持续有扩大,掉期市场跟随连铁买盘明显偏强。

考虑当前主力合约贴水较大,9月合约较金步巴仍然有90元左右的贴水。因此综合来看,在成材无恐慌式下跌的压力下,铁矿继续下行的阻力较多,反而有一定持续反弹的空间。此外,相比于钢材看,铁矿的供需矛盾不突出,预计跟随成材宽幅震荡的格局基本不变。但从长期看,考虑远月合约盘面利润较高,钢材库存压力仍在,预计后期钢厂利润仍然会随着成材下行而收缩。因此铁矿可作为多头对冲配置,策略上建议做空9/10月合约的螺矿比。

策略:

单边:短期中性偏强

套利:无

期现:无

期权:无

跨品种:做空螺矿比

关注及风险点:

钢材库存降库速度、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预、中美贸易摩擦动态。


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