逻辑：四大矿山上周发运虽有回落，但同比仍保持正增长，四月巴西发往中国比例已提升至 69.5%， 非主流矿进口放量，国产矿产量持续增加，供应的回升使得港口库存有望止跌回升，铁矿上行驱动减 弱。不过目前 pb 粉近期需求旺盛，库存尚在低位，巴西 Itabira 产能关停也会影响淡水河谷每周 60—70 万吨的产量，钢厂生产意愿仍然积极，铁矿下行动力不足，后期节奏应关注成材需求持续性。
操作建议：区间操作 风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；淡水河谷发运不及预期（上涨风险）
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