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基本面良好 双焦走势偏强

2020/11/30 11:28:48       

焦炭方面,上周焦炭先抑后扬,05合约出现了明显的 “补涨”行情。现货第七轮涨后持稳,唐山地区准一级焦到厂价2210元/吨,较上周持平,港口准一级焦价格为2300元/吨左右,较上周持平。11月份以来,成材的强劲消费推动整个板块不断走强,地产数据也增强市场对于消费的信心,焦炭需求受到较强支撑,同时焦化行业的去产能,也在不断刺激着市场的神经,焦炭供需紧张格局有望延续。

从供给端看,上周全国230家独立焦化厂产能利用率75.99%,环比上周增0.59%,年同比增2.73%;剔除淘汰产能的利用率为86.10%,环比上周增1.03%,年同比增9.85%;日均产量67.98万吨,增0.53万吨,全国100家独立焦化厂产能利用率82.07%,周环比增1.18%;日均产量39.18万吨,增0.57万吨。上周表内关停2家、表外关停1家焦化厂,新增1座焦炉出焦,上周因环保限产企业有所恢复,整体开工小幅上升。同时,上周长治政府已退出4.3米焦炉产能300万吨,仍有183万吨待退出,河南政府月底计划退出320万吨,剩下180万吨延期执行,上周六,邯郸峰峰矿区区长孙亚鹍主持召开4.3米焦炉关停工作会,《关于对全区炭化室高度4.3米炉型焦炉关停工作的实施方案》,峰峰地区5家焦企涉及在产焦化产能314万吨,据了解要求10号开始清空焦炉,执行关停。整体来看山西、河南、河北焦化去产能关停规模将超市场预期。且12月份这三个地区仍然承担着3000万吨的去产能任务,不论是100%执行,还是折半执行,都将对焦炭供给造成较大损失,焦炭供需缺口还是非常明显。除国内去产能,焦炭可进口资源也随着海外钢厂复产而逐步减少,国内供应未来很长一段时间都将维持净减量供给状态,从而加剧了未来国内焦炭供需失衡的压力。

从消费端,上周247家钢厂高炉开工率86.33%,环比上周降0.13%,同比去年同期增1.56%;高炉炼铁产能利用率92.47%,环比增0.83%,同比增6.39%;钢厂盈利率92.64%,环比持平,同比降2.16%;日均铁水产量246.13万吨,环比增2.21万吨,同比增17.00万吨;163家钢厂高炉开工率67.27%,环比上周持平,产能利用率78.31%,增0.89%,剔除淘汰产能的利用率为85.25%,较去年同期增2.14%,钢厂盈利率80.37%,与上周持平。目前铁水产量依旧维持相对高位,对于原料需求量仍将保持在高位水平,近期钢厂利润在成材明显拉涨的情况下迅速得到了修复,同时也会止住对原料需求下滑的态势,而成材需求持续性良好,价格将获得有力支撑,那么原料的强势之旅仍将持续。

从库存看,上周230家独立焦化厂焦炭库存60.35万吨,减1.52万吨;100家独立焦化厂焦炭库存27.00万吨,增0.54万吨;110家样本钢厂焦炭库存466.06万吨,增0.47万吨,平均可用天数14.36天,增0.07天;四港合计焦炭库存236万吨,减1万吨。上周焦炭总库存重新下降,其中焦化厂及港口库存下降,钢厂库存微增。目前焦化厂出货顺畅,厂内库存继续小幅下降,而钢厂焦炭库存微增,主要是因为北方雨雪天气过后的集中到货,以及个别厂家月底冲量发货。在去产能的政策之下,焦炭供应端将继续呈现下降之势,需求端又是相对稳定的情况,预计焦炭库存将继续下降。

焦煤方面,上周焦煤现货市场偏强运行,期货市场大幅上涨。近期安全检查有继续加严预期,煤矿开工率下滑,而进口蒙煤受到疫情影响整体供应大幅收缩,澳煤通关仍然严格,整体焦煤供应偏紧。目前下游焦企在高开工、高利润的情况下,仍有继续冬储补库意愿。短期来看,焦煤供应收紧,焦企利润奇高,需求较强,整体焦煤价格震荡偏强。

从供给端看,上周110家洗煤厂开工率76.40%,环比降0.20%;日均产量63.53万吨,环比降0.62万吨;上周独立洗煤厂开工率下降明显,而焦化及煤矿洗煤厂开工波动不大。进口煤方面仍没有明显改善,蒙煤口岸防疫措施再度加严,通关效率低下,日通车锐减至200-400左右。后期随着中方对蒙古国司机核酸检测增加,口岸通关车辆开始具备逐步上升的条件。据口岸海关最新通知,即日起甘其毛都口岸日通关保证至少500车,蒙煤进口量或有望回升,但实际能按量完成与否仍有待观望。澳煤通关仍比较严格。整体来说,焦煤供应端很难出现增量,在中澳关系持续紧张的情况下,难有更多替代资源出现。

从消费端看,上周全国230家独立焦化厂产能利用率产能利用率75.99%,环比上周增0.59%,年同比增2.73%;剔除淘汰产能的利用率为86.10%,环比上周增1.03%,年同比增9.85%;日均产量67.98万吨,增0.53万吨。由于目前焦化利润丰厚,焦企生产积极性充足,对于原料需求偏好,冬储补库意愿仍强,焦煤消费得到有力保障。但后期焦炭存在去产能超预期造成的短暂缺口,可能会对于焦煤需求有一定影响。

从库存看,上周230家独立焦化厂炼焦煤总库存炼焦煤总库存1748.78万吨,增22.03万吨,平均可用天数19.34天,增0.09天;100家独立焦化厂炼焦煤总库存950.60万吨,增7.78万吨,平均可用天数18.51天,增0.47天;110家样本钢厂炼焦煤库存975.7万吨,增25.10万吨,平均可用天数18.72天,增0.21天;港口合计焦煤库存343万吨,增20万吨。随着进口澳洲煤政策进一步收紧,进口焦煤通关难度加大,锚地船舶较多,由于滞留费用高昂,大概率会转口到日韩等国。目前焦化厂、钢厂等库存处于正常库存状态,但后期随着天气条件的下降,仍有一定补库需求,焦企利润巨大,生产积极性很高,而焦煤供应端并无增量可以提供,故焦煤供需仍处良性状态,现货煤价仍有望稳步提升。


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