动力煤：部分煤矿煤管票即将用完 供给依然偏紧

期现货：上周动力煤期货2101合约大涨，创下654.2新高后有所回落，周涨幅为7.77%。从煤炭资源网了解到，截至 11月26日榆林5800大卡指数475元，周环比涨6元；鄂尔多斯5500大卡指数399元，周环比涨3元；大同5500大卡指数446元，周环比涨4元。

港口：上周铁路日均调入量145.2万吨（相比上周日均持平），但是港口依然是低库存运行，库存相比之前一周小幅下降。截止到11月27日，北方四港煤炭库存合计1061万吨。其中，秦皇岛港煤炭库存507万吨，曹妃甸港煤炭库存272万吨，京唐港煤炭库存114万吨，黄骅港煤炭库存168万吨。港口累库暂时来讲比较困难，其中优质低硫煤资源紧缺严重。

电厂：截止到11月26日，沿海八省重点电厂电煤库存2909万吨，当日耗煤212.4万吨。日耗达到去年同期水平的115.1%，库存为去年同期水平96.6%，可以天数为13.7天。日耗库存都朝着利多方向发展，水电发电逐渐减少，未来火电耗煤增加势在必行。

社会耗电量： 1-10月，全国全社会用电量60306亿千瓦时，同比增长1.8%，其中，10月份全国全社会用电量6172亿千瓦时，同比增长6.6%。分产业看，1-10月，第一产业用电量710亿千瓦时，同比增长9.7%；第二产业用电量40340亿千瓦时，同比增长1.2%；第三产业用电量9958亿千瓦时，同比增长0.2%；城乡居民生活用电量9298亿千瓦时，同比增长5.9%。

10月份，第一、二、三产业用电量增速分别为10.9%、7.7%和3.9%；城乡居民生活用电量同比增长4.0%。

海运费：波罗的海干散货指数上周一路上涨，截止到11月26日收于1219，相比于上一期增加85个点。截至11月27日中国沿海煤炭运价指数（OCFI综合指数）报999.17，逐步处于上涨中。

观点：主产地区域内煤价稳中有涨，部分煤矿煤管票即将用完，供应略有紧张。内蒙古鄂尔多斯地区煤炭销售情况良好，雨雪天气影响基本消除，部分煤矿煤管票即将用完，供给进一步压缩。陕西榆林榆阳地区煤价小幅回调，神府地区出货较为顺畅，场地超低库存运行。山西地区站台及化工厂采购积极，煤矿库存低位，价格稳中上涨；港口方面，铁路调运无明显增加，北方港口超低库存运行，优质低硫煤结构性紧缺依然没法解决。由于供给紧缺，港口库存下降因素港口成交较前期较为火爆。本轮降温带来寒冷天气使得下游对高卡低硫煤采购意愿增加，高价成交相比之前好转；进口煤方面，由于明年1月份新进口额度下来，国内终端企业采购热情依然高涨，12月份印尼煤（CV3800）报价在FOB33-34美元/吨，成交价在FOB32美元/吨左右；印尼煤（CV4700）报价上涨至FOB48-49美元/吨。澳洲煤市场继续有价无市；需求方面，最新公布的沿海8省日耗数据均朝着利好方向，近期的降温使得供暖需求的用煤量加大，面对拉尼娜带来寒冬，后期用煤有望维持高比例增长。国家煤监局开展全国煤矿安全生产大排查下生产积极性有所下降。从大的供需形势来讲，动力煤紧张的局面短期难以扭转。