动力煤：供给依然紧缩 期现联动上涨

期现货方面：昨日动力煤期货2101合约跳空高开且成交放量，最终收于752.6；主产地安检严格、整体出货顺畅，价格以上涨为主。内蒙古乌海地区受天气黄色预警影响，有关部委通知露天煤矿暂停生产。陕西榆林地区持续煤管票偏紧状态，在产矿销售良好，矿上车辆排队装车。晋北地区销售良好，受安全检查以及年底部分矿产能即将完成的影响，生产积极性不高，下游购货积极，支撑煤价上涨。

港口与进口方面：北方港口低库存运行、港口优质低硫货源偏紧。临近年末，各大电厂确保完成今年发电任务，外加水电发电不足情况下，电厂日耗逐步增加，部分电厂库存告急。终端用户询货采购积极，刚需用户高价接货情况再度略有增加，港口报价坚挺；澳煤进口限制依然没有解除，印尼煤依然是进口主要对象。印尼低卡煤报价平稳，高卡继续涨价，低卡供给还算充足，（CV3800）小船型主流报价FOB34.75美金附近。中卡（CV4800）报价FOB55美金。

需求与逻辑：近期各大电厂为完发电任务，各大电厂机组全开发电，尤其水电发电不足下，火电再次发力，使得电厂日耗逐步高升，库存下降。供暖、化工、水泥厂采购积极性不减，动力煤需求整体良好。沿海、沿江地区进口大部分要等到12月下旬才能通关，短期内煤炭供给依然紧缺。主产地受煤管票和安检限制等供应难以跟上需求，港口可交割货源紧缺，因此动力煤供给形势依然不容乐观。