焦炭：期货市场高位调整 现货市场供给持续偏紧

      期货方面，上周焦炭期货主力合约回调 25 点，收盘于 2826 元/吨，减仓 0.64 万手， 高位兑现以防节间价格波动风险。

      现货方面，年底去产能力度仍然不减，山西太原、 吕梁两地合计 700 多万吨产能开始停止装煤，就此太原地区 1100 万吨去产能任务目 标已经圆满完成，不但是山西地区河北地区紧随其后，虽已完成 700 多万吨去产能任 务量，但距全年目标仍有超过 500 万吨差距，按政策要求也是要尽快退出，我们可以 看到供应端仍在不断收缩，但需求端仍具有强韧性，供需错配格局仍存在，焦炭偏紧 态势进一步加剧。

     从供给端看，全国 230 家独立焦企产能利用率 69.76 %，环比下降 2.11 %年同比减 3.36%；剔除淘汰产能的利用率 86.11 %，环比增加 0.83%，年同比增 8.73%；日均产 62.41 万吨，减 1.89 万吨；临近年底，主要地区淘汰落后产能以及环保限产政策仍在 继续严格推进，产量继续下降。由于去产能节奏快于新开焦炉投产进度，中期焦炭供 应偏紧格局仍将继续，且仍在加剧。 

     从消费端看，全国 247 家钢厂高炉开工率 86.07%，环比增加 0.52%，同比去年同期增 0.91%；高炉炼铁产能利用率 92.08%，环比增 0.21%，同比增 5.75%；钢厂盈利率 90.48%， 环比降 0.43%，同比降 3.9%；日均铁水产量 245.1 万吨，环比增 0.56 万吨，同比增 15.3 万吨。目前铁水产量依旧维持相对高位，对于原料需求量仍将保持在高位水平，未来 需求端会因为季节性有所下滑，对原料焦炭的需求会小幅下滑。

    从库存端看，上周 230 家独立焦化厂焦炭库存 44.85，环比减 0.35；100 家独立焦化厂 焦炭库存 25.72 万吨，环比减 0.6 万吨；110 家样本钢厂焦炭库438.99，环比减 2.42， 平均可用天数 13.42 天，减 0.1 天；四港合计焦炭库存 247.5 万吨，环比增 3 万吨。上 周焦炭总库存出现增加，其中钢厂、焦企库存仍在下降，港口库存出现一定幅度增加， 主要原因在于近期出口资源在集中集港，造成货物流向港口。在去产能的政策之下， 焦炭供应端将继续呈现下降之势，需求端又是相对稳定的情况，预计焦炭库存将继续 低库存运行，甚至仍有所下滑。