动力煤：现货强势不改 期货反弹回升

      期货方面：昨日动力煤期货 2105 合约再度上涨，689.2 价格收盘，上涨 3.02%；

      现货方面，主产地 销售良好，下游需求不减，支撑价格上涨。内蒙古鄂尔多斯地区煤炭公路日销量近期维持 在 160 万吨左右的高位，呼铁局发运批车量在 30 列以上，区域内价格小幅上涨。陕西榆 林地区在产矿生产稳定，下游需求良好，拉煤车排队现象严重，区域内煤价整体上涨。山 西地区煤矿库存依然维持低位运行，下游电厂备货需求积极，化工、水泥等用户采购稳定， 拉煤车只增不减，价格整体上涨。

     港口与进口煤方面：假期过后北方港口的库存继续小幅下降，港口低库存、资源紧缺预估 还要很长时间才能得到缓解。目前港口对价格有一定分歧，部分贸易商认为本月中下旬后 进口煤会陆续补充，外加工厂提前放假过节，因此囤货意愿减弱。一部分则认为目前资源 紧缺，太原铁路局检修对冲掉呼局的增量，产地发往港口的量实质性没有增加。但下游终 端采购继续以高价成交，带动港口价格上涨；进口煤方面，因印尼降雨等因素影响，部分 印尼煤装期推迟，报价暂稳。

     需求与逻辑：新一轮寒潮来袭，中东部地区气温将下降 6-8 度，则供暖企业与电厂日耗会 再度增加。据最新数据显示，沿海 8 省的库存与可用天数已经至历史低位，补库需求明 显，而非电煤企业用煤需求也不减。如此强大需求下，主产地供给未能跟上需求节奏，进 口煤则到中下旬才能陆续补充，因此短期看煤炭结构性紧缺短期内难以改善。

来源：华泰期货