焦炭：期货高开高走 现货供需缺口难补

       期货方面，昨日焦炭期货 05 合约放量高开高走，收于 2992 点，上涨 104.5 点，涨幅 3.62%，增仓 0.2 万手。

      现货方面，日照港准一级焦炭指数报 2800 元/吨，准一级贸易现汇出库价 2800 元/吨，期货小幅升水现货。第十二轮提涨已被河北、山东部分钢厂接受落地。加上近期河北地区新冠疫情再起，市场担忧焦炭发运。另据我的钢铁网统计，2020 年已淘汰焦化产能 6154.6 万吨，新增 3637.5 万吨，净淘汰 2517.1 万吨，淘汰多在四季度。预计 2021 年一季度仍将淘汰 1600 万吨，新增 2600 万 吨，净新增 1000 万吨。缺口显著，由于产能基本去化到位，新增尚未全面投产，供应 减量最大的月份即在本月。目前焦炭利润率在 30%左右，钢厂在 5%。本周国内 23 家钢 厂检修共影响铁水 39.18 万吨；1 月份 28 家钢厂计划检修预计影响铁水 169.74 万吨，检 修带来的需求减量小于钢厂春节补库刚需。整体来看，焦炭的供需错配最大的缺口就在 本月，叠加三环节绝对的低库存，焦化供给侧改革的阶段性价格高点或在本月出现，推 荐前期多单继续持有。