动力煤：主力合约大涨 现货市场继续上行

       期货方面，昨日动力煤期货主力 2105 合约大涨，再次突破 700，最终收于 707.4，上 涨 3.42%；

      现货方面，主产地价格持续上涨，下游需求良好。内蒙古鄂尔多斯地区销售持续火爆， 煤炭公路日销量长期在高位徘徊，区域内煤价上涨 10-20 元/吨。陕西榆林地区在产矿即 产即销，库存低位运行，矿山拉煤车排队现象严重，区域内价格整体上涨。山西地区近 期环保趋严叠加交通限制等因素，开工率不高，下游需求较好，矿上拉煤车压车严重， 价格稳步上涨。受到疫情影响，要求拉煤车司机必须带口罩，对河北籍车辆限制较多， 后期车辆调运难度或增加。 

    港口与进口煤方面：主产地的发运有所增加，受天气影响，部分港口封航，对调出有一 定的影响。但是对于库存处于低位的北方港口来说整体影响不大，港口依然资源紧缺。 港口主流资源报价继续上涨，下游买家刚需补库增强，部分贸易商有捂货惜售心理。部分市场参与者考虑价格风险因素，操作有些谨慎；

   进口煤方面，近日进口煤市场开始活 跃起来，由于国内煤价持续上涨，进口煤的优势依然存在，多数终端对进口煤后市依然 看好。当前印尼（CV3800）成交价在 FOB44.5-45.5 美元/吨左右，印尼（CV4700）成交 价在 FOB67-68 美元/吨左右。 

   需求与逻辑：需求良好是煤价不断上涨的原因，寒潮频繁光顾，气温不断下降，供暖企 业与电厂日耗则会增加。大部分电厂库存都是处于历史低位，部分电厂库存已经处于警 戒线以下，补库需要十分强烈，而非电煤企业用煤需求也未见下降，综合看来动力煤需 求依然很大。因天气因素多个港口进行管制，南方地区库存将受到一定阻力。进口煤中 澳煤依然受限，蒙古因疫情通关较少，其他国家进口则需要到中下旬才能陆续补充，国 产煤由于多重因素影响而未能跟上需求节奏，因此短期内煤炭结构性紧缺依然难以改 善。

    期权：买入看涨期权。 策略：谨慎看多，建议逢回调买入，结合政策消息面及时调整仓位。 关注及风险点：重点关注进口煤到港信息，政策方面调控，资金的担忧情绪，电厂采购 力度放缓，煤矿安全检查放松，港口的不断累库。

来源：华泰期货