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动力煤:盘面弱势企稳 现货价格不断下滑

2021/1/26 10:31:36       

      受产地和港口下调影响,动力煤期货再度下跌,近月合约则都以星线收尾,多空博弈激烈;现货方面则坑口与港口价格受期货与需求影响都处于回落状态,受疫情影响,陕蒙地区拉运车辆明显减少。另外因需求减弱,拉煤车减少,部分煤矿库存 已经开始累积,多数煤矿认为响应国家号召保障煤炭供应,大多数煤矿则春节期间不放 假,对后市存悲观心态。内蒙古鄂尔多斯地区煤炭公路日销量下降至 120 万吨左右,与 前期维持在 160 万吨水平下降不少,部分煤矿回落 20-50 元/吨。陕西榆林地区进一步加 强疫情控制,拉煤车排长队现象缓解,煤价回落 10-60 元/吨左右。山西地区受需求减 弱,港口成交冷清影响,下水煤价格回落 30 元/吨左右。 

    港口与进口方面:近期港口调入量与调出量均处于高位,因此港口库存依然不高。只是受下游天气回暖,下游需求减弱影响,港口成交继续冷清,运价也纷纷回落。上游卖方 则持续降价来规避风险,下游买方压价过高,实际成交甚少;进口煤方面,受国内煤价 下跌影响,国内终端用户对外煤采购暂缓,观望情绪加重。目前进口煤价格小幅回落, 印尼(CV3800)小船报价 FOB49-50 美金。 

    需求与逻辑:近日气温回升下,下游日耗有所减少,对煤炭需求减弱,水泥价格也处于下跌状态,化工企业采购有所放缓。不过冬季依然没有过去,日耗绝对值依然偏高,沿 海 8 省煤炭库存依然处于低位,相比于 1 月上旬煤炭库存还有所降低。重庆则刚宣布对 14 个煤矿实施关闭退出,原则上 2021 年 6 月底之前全部依法退出,核定淘汰煤炭产能 共计 1150 万吨/年。近期煤价走势依然在有较大的供需缺口与国家保供政策下进行博 弈。 

  策略:暂时观望,等市场充分下跌后结合政策与其他消息及时调整仓位。期权: 轻仓买 入看涨期权。

  关注及风险点:重点关注政策方面调控,进口煤到港超预期,资金的担忧情绪,电厂采 购力度放缓,煤矿安全检查放松,港口的累库。

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