动力煤：期现共振下跌 后市预期不佳

      昨日动力煤期货主力 2105 合约再度下跌，虽然下跌不深，且上影线较长，表明上涨动力不足；现货需求近期一直处于疲惫阶段，港口需求不佳，产地库存 累积，价格不断下跌。内蒙古鄂尔多斯地区煤炭公路日销量近期一直处于低位，煤价下跌过快。陕西榆林地区部分煤场提前放假，受疫情管控影响，运输车辆减少，煤矿 库存攀升，价格不断下跌。山西地区因下游需求减少，铁路车次有所减少，部分小型 煤矿放假，对后市持悲观态度。 

    港口与进口方面：近期港口调入量与调出量均处于相对高位，港口累库依然不明显， 且库存有下降趋势。只是受天气回暖，下游需求减弱影响且部分终端补库接近完成 下，港口市场煤成交继续冷清，运价也纷纷下跌。上游卖方则持续降价来规避风险， 下游买方询价压价，实际成交甚少；

    进口煤方面，受国内煤价疲弱的影响，国内终端用户对外煤持观望态度加重，印尼煤 3 月份价格持续下行。现印尼（CV3800）报价 FOB46 美金左右，出货相对困难。 需求与逻辑：寒潮逐渐消退、气温逐步回升，对于南方缺煤的省份来说无疑是一大利 好。电厂日耗下降，库存开始有所回升，买涨不买跌心理也促使煤炭近期成交减少。 受季节与春节影响，非电煤企业用煤需求也有所减少。不过寒冷依然没有完全离开， 根据沿海 8 省数据来看，日耗绝对值依然偏高，库存处于较低水平，后期还有很大补 库需求，只是受下跌影响，随行就市补库。煤矿虽然响应国家号召，就地过年，保障 煤炭供应，但在需求减弱，以及部分小型煤矿放假情况下，增量多少依然是未知数， 因此近期供需矛盾依然存在，煤价走势依然在有供需缺口的与国家保供下进行游弋。