动力煤：气温回升叠加需求季节性走弱 期现双杀下跌

     昨日动力煤期货主力 2105 合约收跌 3.59%，跌幅扩大。

    现货方面，需求持续疲软，榆林地区多数煤矿春节期间正常生产，市场对于供应比较有信心，下游无需大量囤煤，但因为需求不佳影响，库存继续累积，价格不断下跌。山西地区因下游需求减少，铁路车次有所减少，部分小型煤矿放假，对后市持悲观态度。鄂尔多斯地 区开工率继续下降，区域内煤炭地销情况持续偏弱。港口方面，市场煤价延续跌势。 进口煤方面，受国内煤价疲弱的影响，国内终端用户对外煤持观望态度加重。 

   需求与逻辑：随着天气回暖，电厂日耗下降，叠加季节性因素，需求疲软，库存开始 有所回升，叠加买涨不买跌心理也促使煤炭近期成交减少。不过寒冷依然没有完全离 开，根据沿海 8 省数据来看，日耗绝对值依然偏高，库存处于较低水平，后期还有很大补库需求。但是因为多数产区鼓励就地过节，导致春节期间可能延续开工，市场对于供给端并无明显担忧情绪，叠加消费不佳的影响，所以动煤在国家政策和供需矛盾 之间徘徊式下跌，跌幅扩大，下跌趋势明显。短期市场情绪仍较为悲观，不排除继续弱势下跌整理，短期持中性观望态度。