焦炭：期货探底反弹 现货偏弱运行

      期货方面，昨日焦炭主力合约 2105 先跌后涨，最终收于 2550.5，上涨 1.41%。

      现货方面，唐山限产 政策制定以后，钢厂也借机打压焦炭价格，第二轮提降的范围再一度扩大，累计降幅 200 元/吨。近期由于焦炭价格处于下跌之中，贸易商采购积极性依然不高，观望为主，因此 焦化企业则以输送给钢厂为主。随着钢厂库存不断的攀升，部分库存较为高的钢厂则以 控制到货为主。新增产能的不断投入，加上近期焦化企业处于高利润，焦化企业保持较 高的开工率，北方钢厂库存处于可控范围之内，因此对后市依然有看降预期。港口方面， 由于下游钢厂需求不佳，焦化企业保持较高开工率，港口贸易商投机需求不断减弱，以 观望为主，因此港口库存继续保持低位。

    综合来看，近期焦炭的供需缺口依然存在，而 且 3 月份供暖结束以后有 1000 多万吨的焦化产能要淘汰。但是由于下游钢厂减产、库 存回归合理水平，外加未来投产预期增强、供需缺口弱化，以及港口贸易商投机需求减弱，导致近期现货处于弱势状态。近期较为热点的“碳中和、碳达峰”也使得一些投机 需求不得不暂时处于观望状态，短期内以观望为主。中长期需关注供暖季结束后去产能 以及目前贴水情况，再择机左侧布局多单。