煤化工行业趋势分析

国际原油价格突破US$90/bbl 新高，天然气价格走势相对滞后受到伊朗和土耳其等地域政治影响和美国原油库存的下降，而国际机构认为欧佩克已经没有能力控制油价，在美元持续贬值的情况下，美国WTI 和英国Brent 原油期货均突破90 美元/桶。国际能源机构认为高油价将对需求产生一定抑制，但弱势元和新产能的缺乏，油价长期维持高位的可能性增大。国际天然气价格更显区域性，整体价格上涨幅度滞后于原油价格，目前美国的天然气价格在7～9 美元/百万英热单位，相当于等热值油价45 美元/桶左右的水平，或人民币1.9~2.4 元/m3 的水平，随着冬季需求上升，天然气和原油价差有望收窄。

　　行业政策

　　发改委继续推进节能降耗发改委工业大幅上调工业天然气指导价格。为了保证民用，并逐步和油价接轨，国家发改委最近发出了《关于调整天然气价格有关问题的通知》，自2007 年11 月10 日起，除化肥外的工业用天然气基准价格上调0.4 元/m3,涨幅达到35％以上，车用天然气上涨1.4 元/m3，这是历来调价最大的一次。上市公司采用天然气生产甲醇的远兴能源、泸天化，生产玻纤的云天化、中国玻纤，天然气生产甘氨酸的渝三峡均有一定负面影响。中海化学的内蒙天野甲醇生产部分用气也将上调。上调后西北地区工业用气价格在1.0~1.2 元/m3，重庆、成都和湖北等地达到1.66 元/m3。我们认为，工业用天然气价格长期上涨的趋势确定。

　　投资建议

　　综上所述，煤炭网产业经济研究中心（www.coal.com.cn) 认为长期油价高位，煤化工有望受益随着能源价格的高涨，煤化工作为提升煤炭流动性的领域，将受益于高油价时代，如果长期油价维持80 美元/桶，煤化工生产甲醇、二甲醚、烯烃包括煤制油具有明显成本优势。