国内重化工业可能迎来大变局

       结构调整是中国未来数年的一个重要主题，它对国内产业的影响将十分深刻。现在，这种变化就已经开始出现迹象。

　　8月25日，由国务院总理温家宝主持召开的国务院常务会议强调，要积极探索煤矿企业兼并重组的有效方式，支持符合条件的国有和民营煤矿企业成为兼并重组主体，鼓励各种所有制煤矿企业和电力、冶金、化工等行业企业以产权为纽带，以股份制为主要形式参与兼并重组。

　　不少煤炭企业和电力企业对此感到振奋，认为这项政策将带来产业扩张的机会。实际上，产业扩张的机会远不止煤炭和电力，冶金、化工等行业煤炭行业的下游产业，也将面临着并购和被并购的机会。

　　国务院政策的本意并不在于企业的多元化发展，在我们看来，国务院更多考虑的是结构调整，希望煤炭生产及下游的诸多产业通过资本并购来实现重组，淘汰一大批重化工领域中缺乏规模的中小企业。不过，相关政策的鼓励则有可能给企业带来机会，未来可能有企业会沿着产业深耕的链条，发展出多元化的重化工业集团。

　　产业深耕有着成功的先例。比如台湾“经营之神”王永庆，他建立起的台塑企业，从最初加工PVC塑料粉的企业，发展到炼油、石化原料、塑料加工、纤维、纺织、电子材料、半导体、汽车、发电、机械、运输、生物科技、教育与医疗事业等的企业集团，在石化工业领域，发展出了从原油进口、运输、冶炼、裂解、加工制造到成品油零售等一体化的完整产业链，成为台湾独一无二的企业集团。

　　国内民营企业也有在实业领域搞产业链深耕的先行者。东方希望集团的刘永行在整合产业链上就很有突破。他近年着力打造两个产业链的结合：一是成立东方希望包头稀土铝业有限公司，建设年产量为100万吨的电解铝项目，并配套建设272万千瓦的火力发电厂。二是在包头建设国内最大的赖氨酸生产基地，项目全部建成后，赖氨酸的生产规模则可达20万吨。这两个产业的链接点是能源：配套火力发电厂可向电解铝生产项目供电，也可为生产赖氨酸提供蒸汽和电力。

　　在国内市场，机会更多是属于国有企业的。如神华集团、中煤集团和同煤集团等大型国有煤炭集团都在打造煤炭下游产业链，神华集团旗下的电厂规模已经相当于一个中型电力企业规模。而五大发电集团都在各煤炭大省寻求煤炭资源。中电投总经理陆启洲甚至称，根据中电投所掌握的煤炭资源，几年后中电投将会变身为大型“煤炭”企业。而有色巨头中国铝业则表示，计划在未来2-3年内新建2-3个煤炭生产基地，通过此举新增30亿煤炭储备。中国铝业还透露，正在考虑与山西、甘肃和内蒙古三地建设煤炭生产基地。

　　但值得注意的是，在这些国有企业占绝对优势的重化工领域里，资本、资源和政策都是实现产业链深耕的重要因素，而民营企业在这几方面都不占优势，很难在产业链深耕的市场中获得很好的机会。因此，相关的产业重组并购，有可能带来新一轮的“国进民退”。

　　最终分析结论：

　　中国政府过去推动数年而不成功的重化工业重组，在结构调整这个大框架下将获得新的动力。国务院的意图是通过大集团方式，实现结构调整、节能降耗、安全生产、提高产业集中度等多个目标，国内在重化工业领域可能迎来一轮大变局。而这在客观上，也将给各路投资者和实业企业带来不少市场机会。

来源：安邦咨询