煤价高位震荡 需求可期

投资要点:

　　04月18号秦皇岛大同优混840元/吨,与上周持平;山西优混790元/吨,比上周上涨5元/吨。

　　截至04月15号,GLOBALCOAL显示的澳大利亚纽卡斯尔煤炭价格123.12美元/吨,比上周下跌0.18美元/吨。

　　大同南郊地区5500大卡动力煤坑口含税价格595元/吨,比上周上涨5元/吨;平鲁地区气煤坑口含税价格350元/吨,与上周持平。

　　古交8号焦煤坑口含税价725元/吨,与上周持平;古交2号焦煤890元/吨,与上周持平。临汾地区主焦精煤车板含税价1600元/吨,与上周持平,肥精煤1530元/吨,与上周持平。

　　阳泉喷吹煤车板含税价格1140元/吨,与上周持平。长治喷吹煤车板含税价1130元/吨,与上周持平。

　　阳泉洗中块坑口含税价1230元/吨,与上周持平;洗小块1160元/吨,与上周持平。

　　本周焦炭价格稳定。潍坊焦炭价格1950元/吨,与上周持平;唐山焦炭价格1960元/吨,与上周持平;河津焦炭价格1820元/吨,与上周持平。 截至到04月18号,秦皇岛库存590万吨,比上期下降50万吨。截至到04月18号,广州港库存205.3万吨,比上期上升9.5万吨。 秦皇岛-广州运费71元/吨,比上期下跌1元/吨,秦皇岛-上海运费46元/吨,比上期下跌4元/吨。

　　二级市场:

　　上周煤炭股平均跌幅1.08%,沪深300涨幅0.78%,煤炭板块弱于大盘,煤气化、平庄能源走势较强。

　　截至日前,4月份煤炭板块涨幅4.02%,强于大盘表现,居行业涨幅榜前列。

　　投资策略:

　　由于国际煤价高于高内煤价,2、3月份中国煤炭进口显着下滑,第一季度累计下降26%,而出口则有回升态势;同时日本受地震的影响,煤炭进口也出现下滑;中国和日本是亚太地区主要煤炭进口国,在中国和日本下降的同时,国际煤价依然在高位震荡,显示了其他经济体需求的强盛。今年的国内煤价也呈现淡季不淡的特征,相比往年今年煤价下跌的幅度(往年都在10%以上,今年只有4.5%)以及企稳的时间都好于往年,显示国内的需求也较强势。今年煤价中枢上移,并将在高位运行,下游需求不断恢复,我们维持之前判断。我们构建的投资组合是:潞安环能、煤气化、国阳新能、冀中能源、昊华能源、兖州煤业、西山煤电、盘江股份。

来源：山西证券