10月煤市有所反弹但雾霾难散

    近两年煤炭价格一路走低，全国超七成煤企亏损降薪，煤企苦不堪言。但近期政策层面对于煤炭行业脱困的关注程度 “前所未有”，国家层面已经针对煤企脱困问题连续多次开会，欲通过限产量和限制进口煤等综合措施来帮助煤企脱困，进入10月的消费旺季，笔者认为，煤炭市场将有所反弹，但阴霾难散。

煤炭市场将小幅反弹

中国煤炭工业协会在日前提出将继续限产推价，力争把煤炭市场动力煤价格回升到0 .1至0 .12元/大卡左右。在不利局面下，限产涨价成为“脱困”的选择。在这种情况下，神华带头涨价，从10月10日零时起，神华10月下水动力煤价格较9月各卡数动力煤价格均上涨15元/吨。

节后大秦线集中修已经展开，再加上前期限产以及控制进口等政策，有望在10月份开始显现效果，有助于产业链较快去库存，另外，10月份以后水电进入枯水期，北方气温下降，煤炭下游产业冬储进入补库存周期有望拉动煤炭需求回升，煤价将迎来反弹周期。

另发改委、煤炭工业协会等政府部门发布了限产规定，神华、中煤、同煤和阳煤等大型企业开始限产提价，8—9月份的产量和库存开始出现改善迹象,行业将出现主动去库存，这一行为将有利于煤价的反弹。

此外，进口煤价格优势已不明显，进口冲击减弱也有利于国内煤价企稳。2014年以来环渤海动力煤价格指数下跌23.61%至482元/吨，国内煤价下滑幅度大于国际煤价，进口煤的价格优势已不在。另外，前几月全国煤炭进口1.41亿吨,同比减少6.62%，且近期发改委要求四季度9大电企减少进口煤4000万吨，四季度煤炭进口量将继续下滑，进口量的减少将大大减弱对国内煤炭的冲击。

在需求有所回升、主动去库存、秋季铁路检修和煤炭进口减少等利好因素的共同作用下， 10月沿海动力煤价格或将显现小幅反弹。

煤炭市场雾霾难散

虽说10月份为传统的消费旺季，但是鉴于9月份的旺季不旺，市场对10月份煤炭市场涨跌仍应有所担忧。9月主要是以消化库存为主，市场不可过度寄希望下游补库或者重建库存，且目前煤企现金流紧张，流通环节高库存压力会一直存在，因此10月份煤炭市场尚难以看到较大反弹的契机。且煤炭行业分析师认为，尽管神华10月涨价的幅度较大，但是此次神华涨价受行政指令影响的因素较大，不是市场出现好转后供需反转带来的涨价行为。大背景不发生大变化的情况下，煤炭市场阴霾难散。